鹽城螺紋鋼：熱軋卷板整體走勢是否弱于螺紋鋼

      現(xiàn)貨價格：唐山鋼坯3010元/噸，環(huán)比減20元/噸；上海地區(qū)螺紋3420元/噸，環(huán)比增20元/噸；熱軋卷板3200元/噸，環(huán)比持平；螺卷價差220元/噸；冷熱價差480元/噸。

      利潤：長流程螺紋鋼稅后毛利190元/噸，熱軋卷板稅后毛利32元/噸；隨著廢鋼價格回落，短流程鋼廠成本下移，盈利好轉(zhuǎn)，江蘇地區(qū)獨立電爐成本3376元/噸，利潤19元/噸。

      產(chǎn)量：截止4月2日，鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示螺紋產(chǎn)量環(huán)比+15.28萬噸至305.38萬噸，熱軋產(chǎn)量-1.22萬噸至296.46萬噸。主要鋼材品種產(chǎn)量+22萬噸。庫存：節(jié)后第9周，終端需求恢復(fù)，產(chǎn)量同步回升，鋼材進(jìn)入降庫通道，但整體庫存壓力凸顯。螺紋總庫存-102至2056萬噸，農(nóng)歷同比增111%；熱軋總庫存-12萬噸至539萬噸，農(nóng)歷同比增70.6%。

      基差：螺紋主力合約基差率7.24%，熱卷主力合約基差率5.44%，基差小幅擴(kuò)大。消息：4月3日，央行宣布4月15日和5月15日分別實施兩次定向降準(zhǔn)，并在4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。

      行情預(yù)判：央行降準(zhǔn)、調(diào)低超額存款準(zhǔn)備金利率，政府穩(wěn)增長有利于穩(wěn)定當(dāng)前用鋼需求。從上周公布的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)看，鋼材產(chǎn)量環(huán)比回升，特別是廢鋼價格回落，短流程開工率回升將提高螺紋鋼產(chǎn)量，螺紋、熱軋卷板的表觀需求環(huán)比上周基本持平，庫存下降速度放緩，螺紋鋼庫存高于去年農(nóng)歷同期111%，高庫存限制螺紋鋼價格上行高度。

      海外疫情愈演愈烈，全球車企大面積停產(chǎn)，海外低價鋼鐵資源亦將沖擊我國鋼鐵市場，且我國出口以板材為主，疫情對板材出口更大利空，預(yù)計熱軋卷板整體走勢弱于螺紋鋼。策略上，RB2010、HC2010反彈逢高做空為主。